渣打银行：建议超配中国股票预计黄金12个月目标价为4800美元/盎司

渣打银行财富方案部日前发布《2026年全球市场展望》。渣打预计，随着全球贸易紧张局势缓和、主要经济体将推进宽松的财政和货币政策，以及人工智能的蓬勃发展，风险资产预期将表现领先。展望2026年，渣打建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，对于中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业。

上证报中国证券网讯（记者 陈佳怡）渣打银行财富方案部日前发布《2026年全球市场展望》。展望2026年，渣打建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金，对于中国资产则重点关注科技、健康护理和通信行业。

渣打银行（中国）有限公司财富方案部总经理梁大伟表示，站在2026年的新起点，全球市场正面临关键的转折，地缘政治冲突、人工智能泡沫等讨论备受关注。渣打预计，美元的结构性支撑将逐步减弱，而亚洲经济的韧性与改革红利正日益凸显。预计风险资产在2026年将表现领先，在市场上升的同时分化将更为明显，建议投资者在更广泛的资产类别中进行分散投资。

在基础配置中，渣打建议超配美国、印度和中国股票，新兴市场债以及黄金，同时低配欧洲、英国和日本股票。渣打仍然超配中国股票，预期定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长，将为中国经济提供强有力的支持。

具体到各类关键资产，债券方面，渣打视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”）。渣打超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，在发达市场债方面低配投资级和高收益公司债。美债方面，渣打认为5-7年期债券能够在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供平衡。

股票方面，渣打仍然超配全球股票，偏好美国和亚洲（除日本）股票。美股的韧性得益于盈利增长强劲、美联储放宽货币政策等，支撑了经济软着陆预期。亚洲（除日本）股票的盈利增长有望位居主要地区之首，其中中国股票有望受益于企业治理的改善，以及科技与创新的针对性政策支持。渣打将欧洲（除英国）股票和日本股票下调至低配，维持低配英国股票。

外汇方面，渣打预计美元指数未来3个月将于100.5附近见顶。短期内，美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，支撑美元保持涨势。但在未来12个月，随着美联储可能继续转向宽松、其他主要央行加息周期近尾声，美债收益率优势收窄，美元结构性支撑减弱，或重现疲软。若通胀再升温或美联储态度更鹰派，可能短暂提振美元。

黄金和原油方面，渣打维持超配黄金，3个月及12个月的目标价分别为每盎司4350美元及4800美元。渣打认为，新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势。原油方面，渣打预期在未来3个月及12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平。供应过剩应该会限制由潜在地缘政治风险引发的短暂油价反弹。